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郭施亮:现阶段中国股市主要任务是提振投资者信心

核心提示: 【郭施亮:现阶段中国股市主要任务是提振投资者信心】对于现阶段投资信心略有修复的中国股市而言,或许更需要提供更充分的时间,让股市逐渐实现适度市场化的运作模式,并慢慢降低其对国家队资金的依赖程度。

对于现阶段投资信心略有修复的中国股市而言,或许更需要提供更充分的时间,让股市逐渐实现适度市场化的运作模式,并慢慢降低其对国家队资金的依赖程度。

一年前的股灾风波事件,依旧让投资者感到记忆深刻。或许,对于不少在股灾风波中惨遭亏损的投资者而言,要想真真正正地从股灾阴影中走出来,也并非一件容易的事情。“成也杠杆,败也杠杆”,这是最近一两年中国股市的真实写照。不过,对于杠杆资金的全面激活,既有利处,也有弊处,但核心之处,仍在于如何正确合理地引导杠杆资金的投资去向,且让其始终处于实时监管的模式之下。

遗憾的是,对于2014、2015年的杠杆牛市,却瞬间引起了场内融资规模的膨胀以及场外配资规模的野蛮生长。不过,过猛的杠杆资金,结合各路资金的蜂拥而至,却容易导致股市泡沫的迅猛膨胀,而紧随其后的,则是股市泡沫的快速破裂,并最终加速股市重要拐点的形成。

从5178点至3373点,股市下跌了1805点,而市场仅仅耗用了不到一个月的时间。然而,从5178点到今年1月27日低点2638点,市场也仅耗用了7个多月的时间。由此可见,对于杠杆资金主导的牛市行情,涨起来很快,但跌起来更快,而在此期间,遭遇到市值大幅亏损的投资者,也比比皆是。

或许,对于期间股市的逐步走稳,一方面得益于市场政策的持续提振;另一方面则得益于国家队资金的持续护盘动作,并由此让市场出现了逐步回暖的格局。不过,在国家队资金接连护盘之后,市场却逐渐对国家队资金产生了严重的依赖症,而此举也大大降低了中国股市的市场化改革步伐,同时也对股市的自我调节功能构成了深刻性的影响。

不可否认,在市场处于极度不理性的过程中,适度的干预有利于市场迅速回归至正常的运行状态之中。但是,当市场逐渐走稳,并逐渐恢复市场交易流动性等功能之际,之前过度的干预手段也需要有一个逐步放开的过程。或许,在现阶段内,中国股市的主要任务,还是在于逐渐恢复股市的自我调节功能,并最终实现股市真正意义上的市场化运作模式。

显然,针对近一段时期本已对国家队资金产生严重依赖症的市场而言,目前已经很难迅速摆脱国家队资金护盘的束缚,而在短期内快速恢复股市真正意义上的自我调节功能,也并不现实。由此一来,对于现阶段投资信心略有修复的中国股市而言,或许更需要提供更充分的时间,让股市逐渐实现适度市场化的运作模式,并慢慢降低其对国家队资金的依赖程度。

时下,3000点已然逐渐成为今年以来股市的价值运行中枢位置。与此同时,经历了之前轰轰烈烈的“去杠杆化”“去泡沫化”的过程之后,中国股市的整体系统性风险已经出现了大幅度的降低,这也为后续股市逐渐实现自我调节功能创造了积极性的条件。不过,就目前而言,股市投资信心仍然处于低迷阶段,而要想从真正意义上激活市场做多信心,或迅速建立起场外资金的入场热情,或许更需要让股市逐渐实现市场化运作的模式,并实现其自我调节功能的最终目标。

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责任编辑:赵清华
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